巨鲸Strategy(MSTR.US)再秀财技：9%股息优先股狂揽28亿美元加码比特币

XM外汇官网APP获悉，巨鲸加码随着加密货币市场的再秀不断上涨，Michael Saylor领导的财技比特币投资公司Strategy(MSTR.US)推出了新型优先股“Stretch”，并将发行规模由最初的股息股狂5亿美元增加至28亿美元。该金融产品的优先年化股息最高可达9%，且没有到期日，揽亿这在优先股的美元发行中尤为少见。

这一动作再度凸显了Saylor的比特币资本运作能力。多年来，巨鲸加码他将这家曾经平庸的再秀软件公司（前身为MicroStrategy）转变为金融巨头，其核心战略始终是财技筹集资金以购买尽可能多的比特币。目前，股息股狂该公司已经储备了约60万枚比特币，优先价值大约为700亿美元。揽亿

杜克大学教授坎·哈维（Campbell Harvey）指出：“Strategy并非首次展示其财务技巧。美元当公司市值远高于基本面时，融资扩张成为必然选择。”

自2020年首次购入比特币以来，Saylor通过增发普通股、发行各类债券以及多轮优先股等方式筹集资金。在这一过程中，不仅催生了不少追随者，还推动了一个新兴行业的形成——许多上市公司开始采用“加密货币财政战略”专门用于购买和持有加密货币。

虽然Strategy以往推出的金融工具备受欢迎，但“Stretch”的认购规模依然引人瞩目。周三，该公司普通股上涨0.5%，年内累计涨幅达43%。在Strategy复杂的资本结构中，“Stretch”优先股的受偿顺序高于普通股及其他系列优先股，但低于可转债及某些优先股。

与以往产品不同，“Stretch”具有动态股息调整的特性。每月将根据股价波动重置股息率，以使股价稳定在100美元的基准线上——这是一种定价模式，同时也体现了Strategy的“自创规则”的经营风格。

这种灵活性虽能吸引投资者，但也使得Strategy原本复杂的资本架构面临新挑战。此外，Saylor的融资策略似乎面临边际效益递减的迹象：公司市值与其比特币储备价值的比率持续降低。

为了吸引投资者，本次发行中，Strategy以90美元/股的折让价定价（仅为面值的九折），位于询价区间的下限，然而其热烈的认购情况反映了Saylor的吸引力，以及市场的投机热潮仍未消退。

据早前报道，本次发行由摩根士丹利、巴克莱银行、Moelis & Co.及道明证券共同操盘。