半导体行业库存逐步恢复 瑞银看好德州仪器(TXN.US)、瑞萨电子(RNECY.US)及英飞凌(IFNNY.US)

据XM外汇官网APP报道，半导步恢瑞银最新研究显示，体行基于对全球100多家分销商库存及定价数据的业库监测，当前半导体行业的存逐库存和定价趋势向好，尤其是复瑞飞凌微控制器（MCU）库存的持续消化减轻了市场对供需失衡的担忧。尽管贸易紧张和关税风险可能限制去库存的好德进一步发展，该行认为行业正逐步实现供需平衡，州仪继续看好德州仪器、瑞萨瑞萨电子和英飞凌。及英

核心趋势：库存调整持续，半导步恢定价稳中有升

报告指出，体行7月全球半导体库存总体呈现稳定调整的业库趋势。除了电容器和传感器库存环比分别上升6%外，存逐其他类别库存环比持平或下降2%。复瑞飞凌MCU库存自2月以来持续消化，好德本月环比下降1%，尽管较上月的5%降幅有所放缓，但去库存趋势依然延续。

在定价方面，整体品类平均环比上涨1%，同比涨幅达14%（瑞银认为这主要受到产品组合调整的影响）。具体来说，晶体管价格环比上涨1%，同比激增18%，双极性晶体管成为主要驱动力；电容器、二极管和传感器价格环比上涨2%-3%；其他类别价格则环比持平或上涨1%，整体定价环境表现稳健。

关键产品领域动态

MCU：标准化单位库存连续三个月下降，本月环比降1%，价格环比持平，同比上涨1%，各细分品类价格保持稳定或微升。尽管当前库存水平较2023年1月仍较高，但瑞银指出，年初该品类处于严重缺货状态。

晶体管：库存环比下降2%，价格环比上涨1%（上月涨幅为2%），同比涨幅扩大至18%。

被动元件：多层陶瓷电容器（MLCC）6月底库存环比增长2%，7月继续增加5%；电容器价格同比大涨36%，环比上涨3%，库存同比下降12%。

传感器：价格同比上涨18%，环比上涨2%，主要由磁传感器驱动；库存同比增长31%，环比上涨6%，近几个月库存波动较大。

企业层面观察

从企业热力图分析，7月加权平均定价同比上涨3%（与5月同比涨幅相同）。总体库存稳定，MCU库存消化节奏放缓，之前主要由微芯科技和意法半导体主导，而英飞凌的MCU库存占比已从历史平均的2.6%上升至4%，显示出库存累积的迹象。