1.75%或是终点利率？市场押注欧央行12月降息后终结宽松周期

据彭博社最新调查显示，或终欧洲央行预计将利率政策维持至12月，点利届时的率市降息很可能标志着当前宽松周期的结束。相比7月的场押调查结果，经济学家对再次降息的注欧终结周期预期延后了三个月。多数分析认为，央行月降存款利率降至1.75%后，息后将维持九至十个月不变，宽松直到需求复苏促使央行改政策。或终

将最终决策推迟至2025年末，点利让欧洲央行在评估美国总统特朗普引发的率市贸易动荡影响时拥有更充分的时间。到12月，场押政策制定者能掌握第三季度经济数据，注欧终结周期更清楚地理解年初因规避美国关税所造成的央行月降经济数据扭曲的真实增长情况。届时最新经济预测报告将首次揭示2028年的息后增长和通胀趋势。

全球主要央行同样显现出审慎态度：美联储今年以来保持利率不变，英国央行行长也表示存在“实质性不确定性”。上月，欧洲央行维持利率不变后，多位决策官员表示当前没有进一步降息的必要，导致市场调低了9月降息的预期，目前仅略超50%的概率预期年底前降息25个基点。

道明证券的经济学家Julie Ioffe和James Rossiter指出：“如果贸易格局发生剧变导致经济数据下滑，欧洲央行可能会再度降息以缓解影响并遏制通胀持续低于目标——但在此之前不会轻举妄动。”值得注意的是，如果决策者在12月会议上错失降息的机会，金融市场可能会认为欧洲央行的宽松周期已正式结束。7月会议前的一项调查显示，半数受访者认为决策者可能连续跳过7月、9月和10月的会议，这样市场将确认利率已达到周期底部。